نادرًا ما يكون الأمر بهذه البساطة.
المصور: ماريو تاما / جيتي إيماجيس
المصور: ماريو تاما / جيتي إيماجيس
اندلعت المعركة بين مستثمري التجزئة وصناديق التحوط الأسبوع الماضي ، ويقضي الكثير من الناس عطلة نهاية الأسبوع الآن يتساءلون كيف ستنتهي. تعتمد الإجابة جزئيًا على أمرين: أولاً ، من سيكون الأول من بين مجموعات اللاعبين الثلاثة – صناديق التحوط التي تبيع حفنة من الأسهم ، ومستثمرو التجزئة الذين يشترونها والوسطاء الذين يسمحون لكلا الطرفين بالتداول – أن يستسلم ، خاصة إذا تم ذلك عن طريق الكشف غير المنضبط لكتابهم؟ ثانيًا ، كيف سيكون رد فعل المنظمين والسياسيين؟
ما تم وصفه بشكل ملون ، وليس بشكل غير صحيح ، باسم انتفاضة ليتل جايز ، يعكس التقاء المعلومات سهلة الاستخدام ، ومنصات البيانات والمنتجات وتطبيقات التداول – والتي ساهمت جميعها في ظاهرة التحول الديمقراطي الأكثر عمومية. تمويل. بصرف النظر عن التكنولوجيا والبيانات الضخمة وبعض الأشكال البسيطة نسبيًا للذكاء الاصطناعي ، تضمن الوقود أيضًا تراكم سنوات من شعور المستثمر الصغير اليومي بالتهميش والحرمان من قبل مؤسسة مالية يبدو أنها اختارت الاحتياطي الفيدرالي وتركت وراءها. وكالات أخرى. .
المحفز – بمساعدة توافر السيولة ، وفي بعض الحالات ، الشيكات التحفيزية – جاء في شكل اكتشاف إستراتيجية يقوم فيها سماسرة السلطة المعتادون ، بقيادة ما يسمى بالمال الذكي (المصطلح المستخدم تاريخيًا تشير إلى صناديق التحوط) إلى حد كبير. تضمنت هذه الإستراتيجية تحركًا مخصصًا لشراء أسهم الشركات الأكثر مبيعًا على أمل إحداث ضغط قصير وإجبار الدببة على التدافع والتحوط من مراكزهم. نجحت هذه الإستراتيجية بشكل جيد في حالة شركة GameStop Corp. ، حيث كانت الشورتات المتراكمة تعادل حوالي 140٪ من المبلغ المستحق.
لم تكن شورتات صناديق التحوط هي الوحيدة المعرضة لما تسميه الأسواق تجارة ألم. كما وجد الوسطاء أنفسهم تحت ضغط متزايد ، ويكافحون من أجل حماية ميزانياتهم العمومية والحفاظ على المبادئ التوجيهية الاحترازية ، أو يضطرون إلى دفع الأموال ، أو السحب من خطوط الائتمان ، أو كليهما.
في نهاية الأسبوع ، كان اللاعبون الثلاثة لا يزالون في اللعبة ، ومن يخرج أولاً ليس بالأمر السهل.
من الناحية التاريخية ، سيكون المستثمرون الصغار الذين يدفعون حفنة من الأسهم للأعلى أكثر عرضة لخطر الاختيار بسبب رأس مالهم الفردي المحدود ، خاصة عند التنافس مع صناديق التحوط المهنية. ووفقًا لهذه النتيجة ، فإن الانعكاسات على النظام المالي ستكون صغيرة نسبيًا على الرغم من الخسائر التي تكبدها هؤلاء المستثمرون.
ولكن ، مثل الظاهرة التي حظيت باهتمام عالمي لأول مرة خلال الربيع العربي في أوائل عام 2010 ، سمحت وسائل التواصل الاجتماعي ، وفي هذه الحالة بالذات Reddit ، للمستثمرين المشتتين بشكل عام بأن يصبحوا قوة جماعية قوية ذات هدف مشترك. للتعامل مع هذه القوة الجديدة والبقاء في اللعبة ، اضطرت صناديق التحوط بالفعل إلى زيادة السيولة لتلبية طلبات الهامش الأعلى ، كما توقف البعض أيضًا عن مراكز البيع الخاصة بهم. أجبر هذا بعضهم على بيع بعض ممتلكاتهم القديمة ، مع الرغبة في التخلص من المزيد من السوائل. مع ذلك يأتي عنصر العدوى على نطاق واسع ، والذي سيعتمد مدى انتشاره على قوة ما كان ، على الأقل حتى الآن ، تكييفًا تعويضيًا رائعًا “شراء الغطس”.
مثل هذه الأضرار التي لحقت بأسعار الأصول العامة ، والتي أنتجت أسوأ أسبوع لمؤشر S&P 500 منذ أكتوبر ، تتضاءل مقارنة بما قد يحدث على الأرجح إذا تم إجبار أحد الوسطاء على التخلص من الديون بشكل غير منظم ، من كونه وسيطًا أو غرفة مقاصة مركزية . إذا لم تتم إدارتها بشكل جيد ، فقد يكون لها تأثيرات أوسع بكثير ، خاصة وأن الجزء غير المصرفي من النظام المالي قد مر بفترة غير مسبوقة من الزيادات السريعة في الديون والرافعة المالية والديون. خوض المخاطر ، بمساعدة وتحريض منذ سنوات عديدة الإفراط في الاعتماد على التدابير التجريبية لسياسة البنك المركزي والفجوات التنظيمية / الإشرافية.
أيا كان السيناريو الذي يتم تنفيذه – ولجعل الأمور أكثر إثارة للاهتمام ، فهي ليست حصرية – يمكن توقع مشاركة المنظمين والسياسيين في بعض القدرات. من الصعب التنبؤ بالعنصر المحدد الذي سيركزون عليه أكثر ؛ قد يكون لبعضها تأثيرات منافسة على أسعار الأصول وعمل السوق. يمكن أن تشمل الأهداف حماية صغار المستثمرين ، ومعايير ملاءمة الاستثمارات ، وحدود الهامش ، والتواطؤ المحتمل والتلاعب بالأسعار ، وهيكل السوق.
إن ما بدأ كفضول في السوق – من صغار المستثمرين الذين يستغلون مؤسسة وول ستريت باستخدام ما كانت منصات هامشية رفضتها قوى السوق التقليدية – له أصول وآثار أوسع. إنها ليست مجرد قصة ملحمية بين ديفيد وجالوت التي حظيت باهتمام وسائل الإعلام في جميع أنحاء العالم. إن إضفاء الطابع الديمقراطي على التمويل ، والاضطرابات التكنولوجية في التسلسل الهرمي للسوق ، والتقييم الشامل للأسواق ، والاستجابات التنظيمية والسياساتية ، وهيكل السوق نفسه ، كلها أمور قد تكون على المحك.
لا يعكس هذا العمود بالضرورة رأي هيئة التحرير أو بلومبرج إل بي ومالكيها.
للاتصال بالمحرر المسؤول عن هذه القصة:
دانيال نيمي إلى [email protected]
