فيتش تقول إن مصر يجب أن تثبت أن الإصلاحات مستدامة قبل اتخاذ قرار بشأن التصنيف الائتماني بواسطة رويترز

بقلم ليبي جورج

لندن (رويترز) – قال رئيس وكالة فيتش لرويترز للسندات السيادية في الشرق الأوسط وأفريقيا إن ضخ سيولة ضخمة لمصر وخفض قيمة العملة وارتفاع أسعار الفائدة ليست كافية لكي تقوم فيتش بتعديل التصنيف الائتماني للبلاد.

فاجأت هذه الدولة الواقعة في شمال إفريقيا، والتي تعاني من أزمة اقتصادية طويلة الأمد مرتبطة بالنقص المزمن في العملات الأجنبية، الأسواق في فبراير بصفقة لتطوير الأراضي بقيمة 35 مليار دولار مع صندوق الثروة السيادية الإماراتي ADQ.

ثم سمح للجنيه المصري بالانخفاض إلى ما فوق 50 دولارًا مقابل الدولار ورفع أسعار الفائدة بمقدار 600 نقطة أساس، مما ضمن له صفقة موسعة بقيمة 8 مليارات دولار مع صندوق النقد الدولي.

لكن توبي إيلز، رئيس السندات السيادية لمنطقة الشرق الأوسط وأفريقيا في وكالة فيتش للتصنيف الائتماني، قال إن مثل هذه التطورات “دخلت بالفعل في التصنيف ونظرته المستقبلية المستقرة”.

وخفضت الوكالة تصنيف مصر إلى B- في نوفمبر، مع نظرة مستقبلية مستقرة.

“En ce qui concerne une action de notation beneficial, une réduction des vulnérabilités externes est une chose que nous avons identifiée. Et je pense que nous l&#39aurons certainement à court terme. La problem est de savoir si les vulnérabilités réapparaissent”, a déclaré هو.

وستقوم فيتش بمراجعة التصنيف الائتماني لمصر في مايو/أيار، وهو ما قال إيليس إنه من المرجح أن يكون من السابق لأوانه التعرف على مسار المالية العامة.

وتشكل التصنيفات الائتمانية عاملاً رئيسياً في تحديد تكاليف الاقتراض التي تتحملها البلدان. ومن شأن التحرك نحو نظرة مستقبلية إيجابية أن يشير إلى أن وكالة التصنيف قد ترفع التصنيف الائتماني لمصر على المدى القصير إلى المتوسط.

وقال إيليس إن انخفاض قيمة الليرة “سيكون له تأثير قوي للغاية على التحويلات” – أكبر مصدر للنقد الأجنبي في مصر، والتي بلغ متوسطها 30 مليار دولار سنويًا بين عامي 2020 و2022. وقد يساعد ذلك في تعويض خسائر الإيرادات الناتجة عن صراع طويل الأمد بين إسرائيل. وقال وغزة.

لكن إيليس أضاف أنه إذا لم يتم السماح لسعر الصرف بالتقلب وظل التضخم مرتفعا، فإن المكاسب الأخيرة يمكن أن تتآكل بسرعة بنفس الطريقة التي حدث بها بعد تخفيض قيمة العملة في عام 2016.

وقال إيلز: “من الواضح أن الإشارة إلى أنه يطفو بالفعل، ستكون إيجابية، لأنه يعني أن لديهم طريقة في امتصاص الصدمات لم يسبق لهم أن تعرضوا لها من قبل”.

وأشار أيضًا إلى أن مسار الدين في مصر أصبح “خطيرًا للغاية”، حيث تقترب تكلفة الفوائد على الإيرادات العامة التي يتم مراقبتها عن كثب من 50% ونسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تقترب من 100%.

وقال إيلز إن تراجع التضخم، الذي تجاوز 35% في فبراير، قد يسمح بخفض أسعار الفائدة مما من شأنه أن يقلل تكلفة الديون.